投资中的预期管理-为什么你的节奏总会比市场要慢半拍
有很多刚参与股市投资的人，总会有一个疑问：
为什么自己的行动总会慢人一步？刚想过去凑个热闹，谁料一哄而散，除了寂寞，什么都没得到。
例如，某天股市突然大涨，不知道哪里飘来了小作文，传言央妈准备要放水，降息0.5个百分点，虽然此消息未经官方证实，但市场相关板块已经开始骚动。
如传言属实，央妈真的宣布了降息，第二天开盘大概率会出现两种情况：
第一，巨量的高开低走
第二，巨量的滞涨
如果这时买进去，利好已充分预期并兑现，真的买了个寂寞。
这时大家不禁疑惑，降息不是利好股市吗？怎么宣布降息后，不涨反跌？
其实，这种未出发，先兴奋的奇怪现象，我称之为投资中的预期管理
何为预期管理
要解释预期管理，首先我们要认同市场是有效的。
有效市场假设是投资学上的一个概念，它的定义是：
有效市场是指市场价格能够充分、及时、准确地反映所有可用信息的市场。
简而言之，就是市场的价格已经包含了一切信息，无论是好的还是坏的。
与之对立的是无效市场假设，它是指市场价格无法充分或及时反映所有可用信息的市场，投资者可以通过分析信息（如公开数据、内幕消息、市场情绪等）发现价格偏差，从而获取超额收益。
回到文章开头的例子，假设市场是有效的前提下：
在央妈还没宣布这个消息的时候，市场已经开始对这个降息预期进行充分的预期（也叫price in），盘面上该涨的涨（券商煤炭有色房地产），该跌的跌（银行）。
等到消息真正落地那一刻，获利资金会纷纷兑现离场，所以造成了大概率的高开低走或放量滞涨。
降息利好股市这个逻辑没错，只是市场会提前定价，当真的实施了，没有新的催化剂，反而利好变成了利空。
特斯拉股票价格昂贵之谜
特斯拉是散户很喜欢的七巨头之一，但特斯拉的价格贵得离谱。江湖流传甚广的一句措辞是：不能以传统的方法对特斯拉进行估值。
根据特斯拉的最新财报显示，它的主营业务构成分为两部分：
整车销售（87%）+储能（13%）
按照这个营业构成，严格来说它算是一个传统车企，假设市场是有效的，为何市场能给予于这么高的估值呢（接近180倍PE）？而同行的通用和福特只有8倍和11倍左右。
其实，市场已经对它再未来的人型机器人和robotaxi所产生的经济效益进行了提前定价，所以特斯拉的估值包含了：整车销售+储能+机器人+robotaxi这四部分。当然，我估计也包含了马斯克个人魅力部分。
如果想股价能持续上涨，就要有新的催化，可以是业绩改善预期，也可以是大饼式的美好愿景。
TLT价格与降息的关系
影响债券价格的因素的很复杂，但最主要还是利率的变动。如果有降息预期了，那么利率固定的长期国债肯定会香饽饽，众人皆趋之若鹜。
如果你投资TLT的时间久了就会发现一个现象：TLT的价格变动会比较难以捉摸。
出现该现象，首先是国债影响因素众多，其次，我们散户很难知道TLT目前价格是否包含了未来的降息预期。
例如，美联储公布最新决议和未来一年的降息点阵图后，显示会在2026降息两次，如果TLT价格反映了所有降息预期，到时真的如期宣布降息了，价格就不会有太大变化。
那什么情况会导致TLT有新的一轮上涨动力呢？
就看预期的变化，如果本来预期2026年降息2次的，但后续数据和点阵图显示会降息3次，那么市场会对TLT进行重新定价。
上述推论，是假设市场有效，以及利率是影响债券价格唯一因素。
普通投资者如何做好预期管
通过上述两个案例，我只想跟大家引申出一个概念，就是：金融市场是一个预期管理的市场，它会不断地对未来进行定价。
例如市场会预期某个股票利润同比增加50%，业绩发布后，如果是符合预期，股票价格一般会比较平淡，因为这是预期之内的事。
但是如果该公司调高全年业绩指引，出乎华尔街预期，股票会一飞冲天。
知道这个逻辑之后，我们就不要再为股价没有往自己预期的方向走而感到烦恼，因为你知道的，市场会知道得比你早，而且会提前定价，只要预期没发生变化，你就不会有超额收益。
由于普通散户不具备信息优势，无法对市场信息进行有效解读并且迅速做出投资决策，所以我们应该要学会过滤这种由消息驱动带来的交易机会。
散户胜率最高的做法，就是买入优质资产，耐心地持有，频繁地操作只会带来更多主观和情绪上的错误决策。
最近比较懒，更新频率也变低了，希望大家可以把我的文章多多转发和点赞，看到不错的阅读数据好让我鞭策一下自己图片。下期我想写一篇关于估值陷阱的文章，结合自己踩过的坑，让大家在投资上少走点弯路，今天就写这么多吧。
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