新手必读：一文搞懂净资产收益率选股法
在上篇文章，笔者介绍了PEG估值选股法，由于指标显浅易懂，实用性高，不少读者后台给我私信让我分享更多的估值指标。今天，笔者再分享另一个比较实用的指标，通过这个指标选股，让笔者赚到了价值投资的第一桶金，它就是：ROE（也叫净资产收益率）
一、偶然认识ROE
在讲述这个ROE指标之前，容许我介绍一段自己投资生涯的小插曲。
自从笔者投资股票以来，大体上经历了三个阶段，分别是：
捕捉热点概念-玩技术指标-忠于基本面的价值派
而让我彻底转向的价值派的，是因为通过ROE选股偶然地让我赚到了第一桶金。
在前两个阶段，与其说是投资，还不如说把股票市场当成了du场，总是今天赚，隔天亏，没有取得一个令我满意的成绩。
后来，我接触到了一本书，它叫《时间的玫瑰》，暂且抛开大众对于这本书作者的争论，但是书本中提出的ROE选股思路的确令我认知提升了一个层次。
其后，我将认知化作行动，马上利用wind数据筛选一批连续三年roe高且股价还没启动的股票，这些股票都是一些二线蓝筹，例如华东医院、信立泰、正泰电器等，那时应该是2017年6月左右，而笔者买入的是正泰电器，当时股价在20-22元附近，买入不久就涨到30元。
或许具有运气成分，恰逢市场主线也是在挖掘一些被低估的二线蓝筹股，成功虽然是偶然，但却笃定了我走价值投资路线的决心。
二、什么是ROE净资产收益率
想象你开了一家小店，投入了10万元（这就是你的净资产）
一年下来赚了2万元（这就是净利润）
那么你的净资产收益率就是20%（2万÷10万×100%）。
这个数字告诉我们：每投入100元，一年能赚20元。
在股市中，净资产收益率（简称ROE）就是用来衡量公司赚钱能力的重要指标。它告诉我们公司用股东的钱赚取利润的本事有多大。
净资产收益率怎么算
最简单的计算公式是：
净资产收益率 = 净利润 ÷ 股东投入的钱 × 100%
也可以是：
净资产收益率 = 每股收益 ÷ 每股净资产 × 100%
举个例子： 小明的公司去年赚了1000万元，股东总共投入了5000万元，那么：
净资产收益率 = 1000万 ÷ 5000万 × 100% = 20%
不同种类的净资产收益率
- 按时间来分：
- 季度ROE：看一个季度的表现
- 年化ROE：把季度的数字乘以4，估算全年表现
- 滚动ROE：看最近一年（四个季度）的整体表现
- 按计算方法来分：
- 普通ROE：用最基本的方法计算
- 扣非ROE：去掉一些特殊收入后计算，更能反映公司真实经营能力
打个比方：如果你开店卖衣服，普通ROE会把你卖掉旧货架的收入也算进去，而扣非ROE只看你卖衣服赚的钱。
一般来说，选择滚动ROE会比较有参考价值，而选择扣非ROE更能体现一家企业的赚钱能力。如果不想自己计算，一些股票软件都会有这个指标，例如同花顺。
三、如何用净资产收益率选股？
1. 看数值大小
选股票也要看公司的"赚钱性价比"：
- 基本门槛：
- 一般来说，ROE在15%以上的公司值得关注
- 最好找连续3年都保持在15%以上的公司
- 如果ROE每年都在稳步提升，那就更好了
- 跟同行比较：
- 比如同样是卖服装的，甲公司ROE是20%，乙公司只有5%，那么甲公司可能更值得关注
2. 看是否与股价匹配
- ROE要和股票价格相匹配：
- ROE高的公司，股价可以贵一些
- ROE低的公司，股价就应该便宜一些
举个例子：
- 如果一家公司ROE有20%，市值是净资产的2倍（PB=2），可能是合理的
- 但如果一家ROE只有5%的公司，市值却是净资产的3倍，就可能偏贵了
四、使用净资产收益率选股的注意事项
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1、不同行业不能简单对比。这个道理就像不能用卖衣服的利润去跟卖房子的比，不同行业的ROE标准也不一样的，要在同行业中横向比较。
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2、当心高ROE陷阱。有些公司可能会用一些方法让ROE看起来很漂亮，例如：借很多钱来经营（就像开店全用信用卡消费）、通过会计手段调节利润、大量分红来降低净资产。笔者和大部分读者一样，不是专业的会计人士，对于这个玩弄财技来的价值陷阱的确是无法避免。
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3. ROE只反映过去，不能预测未来。这就像看历年高考成绩，不能完全预测今年的分数，ROE反映的是已经发生的事，无法及时反映公司现在的经营状况而且对新兴企业可能判断不准。
四、结语
所谓金无赤足，人无完人。和之前PEG估值指标一样，每个选股指标都有自己的优势和缺陷，学习更多估值指标只能完善自己的估值体系，不能指望学懂了几个估值指标就能战胜市场。
此外，选股只是投资的第一步，后面还需要考虑买卖时机、持仓时间等众多因素，以后有机会我再跟大家分享。
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