最近美股的连续调整，以及大A触不及防的大跌，这都为我们做股票投资的人敲响了一道警钟。 如果说，要用一句话来总结十多年来的投资感悟的话，那就是： 认知风险，敬畏市场！ 说白了，要先在这个市场学会生存，再谋发展。 我们知道，想要收益来得快，就押注单个标的，但同时，这也为自己埋下了一个隐形炸弹。 即使你押注单个标的，我也建议你选一些宽基和行业类ETF，因为通过ETF能有效地把非系统性风险降到最低。 所谓的非系统性风险，就是公司自身风险，例如，投资标的被发现财务造假，股价跌跌不休。 如果是一般家庭的投资理财组合，过于集中或过于分散我都是不太认同的。市场有一种类型的基金，就是把资产合理分配在股票和债券之间，它的名字叫：平衡型基金 注意：以下内容仅供科普和学习，不构成具体的建议！ 1、什么是平衡型基金 平衡型基金是一种兼顾资产增值与风险控制的混合型基金，其核心特点是通过同时配置股票和债券，在追求长期收益的同时，降低单一资产波动带来的风险，力求在 “收益性” 和 “安全性” 之间找到平衡。 它既不像纯股票基金那样波动剧烈，也不会像纯债券基金那样收益受限 我们知道，债券收益和股票收益在某个时候会呈现跷跷板效应，股债混合的资产收益会使自己的资产收益曲线斜率降低，看起来更加平顺。 2、平衡型基金适合谁 按照我的理解，它比较适合两种人： 1、风险偏好低，对股+债有刚需的人。 2、资金大，着眼于5-10年以上的人。 首先，把一部分资金用来买债券，潜在收益肯定是没有全部买股要高，搭配一点债券，纯粹是降低资产组合的波动性。 因为有一部分人喜欢买债券，特别是没有价格波动的短期债，这股+债的组合在提供一定安全垫的同时还能博取一定的进取收益。 其次，由于平衡型基金的收益率比纯粹买股票或指数ETF的收益率要低，如果的资金量太少，这个收益的确看起来没有吸引力。 但是，如果资金足够的大，而且投资周期长，复利的魔力会让这不起眼的收益率实现质的飞跃。 我之前写过文章，推荐过懒人组合VOO+TLT，然后每年对资金做一次再平衡，这个好处就是灵活，管理费磨损低，坏处就是需要自己留意资产组合的价格做再平衡。 而平衡型基金，可以说是懒人包的进化版，直接一个ETF就是帮你资产分散和定期帮你做再平衡。 3、目前市面上再平衡基金有哪些？ 目前市面上比较出名的再平衡基金有ishare系列AOR、AOM、AOR、AOA 它们唯一的区别股债的比例不同，股票占比从AOR的40%到AOA的80%，风险等级由低至高排序。 AOK:30%股，70债% AOM:40%股，60债% AOR:60%股，40债% AOA:80%股，20债% 但是，这四个当中，我将重点介绍下AOR，因为它的基金规模最大，而且这个股债分配是比较大众化的。 4、AOR ETF的简介 👉基金公司：BlackRock，inc 👉规模：约26亿美金 👉管理费率：0.15%，总费用0.2% AOR ETF（iShares Core 60/40 BalancedAlIC ETF）是成立于 2008 年 ，由全球知名的资产管理公司贝莱德（BlackRock, Inc.）发行，ETF的对股债的比例最高限制是60%股，40债%。 作为一只交易型开放式指数基金，它通过投资一系列底层基金，试图紧密跟踪标普目标风险成长指数（S&P Target Risk Growth Index）的投资表现。 通过上表可知，AOR的本质是一只FOF，它的底层资产也是一堆ETF，股票资产是标普500核心股和MSCI全球核心股票标的，通过这两个ETF间接布局全球股票。 投资AOR收益与VOO对比： 一年期收益对比： AOR：8.53%，VOO：17.6% 更长期限对比： 从上表的对比可以知道，近5年AOR和VOO的收益差距还是挺大的（AOR6.8%，VOO14%），可能刚好是股票市场迎来一波牛市，但是我们要记住风险和收益肯定是不可同时兼得。 我看了一下今年4月份AOR的走势和回撤幅度，属于那种即使满仓也能睡的安稳的资产。 5、写在最后 再平衡基金，本质也是一种权益类基金，包含了股票资产，所以也是会有本金亏损的风险。而且，与纯股票的指数基金相比，再平衡基金的收益会相对较低。 之前所以有再平衡基金，是为了迎合一部分人懒得自己做资产配置和再平衡，所以这部分人宁愿每年给管理费买这种再平衡ETF基金。 如果自己有动手能力的，可以自己搭建一个属于自己的平衡型基金，例如VOO+TLT(或者中期的VGIT)，能省去一笔管理费之余，还能享受成功带来的满足感。 没有完美的产品，只有最适合自己的产品，在投资前应该先弄懂自己风险偏好和期望收益。 ...

错过了AI这个风口，就好像30年前错过了互联网一样，令人捶胸顿足。 我之前写过一篇文章：押注AI赛道，三个ETF就足够 里边提及到的AI懒人组合是：VGT+SMH+CIBR 可能有一部分读者觉得三个ETF还是比较多，想寻求一个更简单更直接的方法去布局AI。 而我的答案是：那就直接买美股里的七巨头。 就目前来说，美股的七巨头，是指美股当中市值排行前七的科技股票，分别是：Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet、Meta、NVIDIA、Tesla。 它们凭借各自在人工智能、云计算、电商、消费电子、社交网络、芯片、机器人和自动驾驶等不同高增长赛道的领先优势，正在引领全球AI产业的高速发展。 至于为什么七巨头是未来AI发展的领导者，这里就不再赘述。技术研发、资金实力、数据都是未来AI竞技中很重要的获胜因子，而科技巨头，大概率是首批享受AI行业红利的成员。 但是，作为个人投资者，同时布局七巨头会略显费神，不仅要分配比例，还要定期做仓位再平衡。这时，我们需要借助一个ETF来帮我们实现上述功能，这个神秘的代码就是：MAGS MAGS的简介 👉基金公司：Roundhill Investments 👉规模：26亿美金 👉管理费率：0.29% MAGS ETF（Roundhill Magnificent Seven ETF）是一只专门追踪美股七巨头表现的交易所交易基金，代码为 MAGS。它的出现为投资者提供了一种便捷、高效的方式来配置这七家科技巨头的股票。 MAGS虽然是跟踪7巨头，但也是一个主动管理型基金，0.29%费率尽显良心。 先来看看它的持仓结构 在投资策略上，MAGS ETF 采用等权重配置的方式，即每只股票在基金中的占比大致相同，约为 14.29%。 但我们再上述持仓结构中发现除了股票，还有一些短期国债和现金持仓，这个是由于合规原因，MAGS不能全部为股票持仓，所以需要持有一定的衍生品来维持一定的风险敞口。 此外，MAGS会每个季度对持仓进行一次再平衡，对于涨幅过高的股票会进行卖出，然后买入涨幅相对落后的股票，使得整体持仓比例与预设的一样。 它与VGT和QQQ的收益率比较如何 由于MAGS是在2023年成立，所以只能追溯大约两年多的收益比较。通过上表可以知道，它们的收益表现分别是： MAGS：136.7% VGT：80.82% QQQ：76.32% 一直关注我的读者应该都知道，VGT是我比较推荐的科技类ETF，但与MAGS比较，VGT的持仓会相对分散，而且前十大持仓不全是7巨头。 在收益上，MAGS会比VGT要高，但在风险均衡和基金规模上，VGT更有优势。 买入MAGS的最大风险是什么？ 只谈收益，不谈风险都是耍流氓行为。根据投资、风险、流动性的不可能铁三角关系，预期收益越高，潜在风险也越高，投资MAGS的四个潜在风险点也不容忽视： 1、集中度过高的结构性风险。MAGS ETF 存在的最突出问题在于其投资组合的高度集中性 — 仅聚焦于七只股票。这种过度集中的配置模式严重缺乏多元化分散，直接导致个股风险被显著放大，导致净值的大幅波动。 2、估值高企的增长透支风险。目前的估值水平处于历史相对高位，这种溢价状态背后，可能意味着市场已经提前透支了这些企业未来数年的增长预期。 3、监管与反垄断的潜在压力。巨头，总免不了各种反垄断的调查，随着七巨头在各自领域的市场主导地位不断巩固，其经营行为正日益受到全球监管机构的密切关注和严格审视，监管部门的行为，最终传导至 ETF 的投资回报。 4、再平衡风险。我们知道，美股趋势行情很明显，如果为了维持仓位比例而卖出涨幅比较好的股票，补仓表现差的股票，很容易出现卖了的继续涨，补仓的继续跌。 投资策略： 优先建议定投。如果怕踏空，可以建一半底仓然后再定投，这是稳健，胜率最高的策略。 目前，美股整体处于一个比较高的估值水平，但贵不是下跌的理由。就好像我们出去消费，贵总有贵的道理（排除被坑的个别情况）。未来的一段时间，美股应该大概率会在高位震荡。 现在美股里的科技巨头有良好的基本面支撑，也有资金面改善的乐观预期，随着关税影响的边际影响递减，只有始料未及的黑天鹅才会引发大跌的风险。 以上内容仅供科普使用，不够具体的投资建议

有很多刚参与股市投资的人，总会有一个疑问： 为什么自己的行动总会慢人一步？刚想过去凑个热闹，谁料一哄而散，除了寂寞，什么都没得到。 例如，某天股市突然大涨，不知道哪里飘来了小作文，传言央妈准备要放水，降息0.5个百分点，虽然此消息未经官方证实，但市场相关板块已经开始骚动。 如传言属实，央妈真的宣布了降息，第二天开盘大概率会出现两种情况： 第一，巨量的高开低走 第二，巨量的滞涨 如果这时买进去，利好已充分预期并兑现，真的买了个寂寞。 这时大家不禁疑惑，降息不是利好股市吗？怎么宣布降息后，不涨反跌？ 其实，这种未出发，先兴奋的奇怪现象，我称之为投资中的预期管理 何为预期管理 要解释预期管理，首先我们要认同市场是有效的。 有效市场假设是投资学上的一个概念，它的定义是： 有效市场是指市场价格能够充分、及时、准确地反映所有可用信息的市场。 简而言之，就是市场的价格已经包含了一切信息，无论是好的还是坏的。 与之对立的是无效市场假设，它是指市场价格无法充分或及时反映所有可用信息的市场，投资者可以通过分析信息（如公开数据、内幕消息、市场情绪等）发现价格偏差，从而获取超额收益。 回到文章开头的例子，假设市场是有效的前提下： 在央妈还没宣布这个消息的时候，市场已经开始对这个降息预期进行充分的预期（也叫price in），盘面上该涨的涨（券商煤炭有色房地产），该跌的跌（银行）。 等到消息真正落地那一刻，获利资金会纷纷兑现离场，所以造成了大概率的高开低走或放量滞涨。 降息利好股市这个逻辑没错，只是市场会提前定价，当真的实施了，没有新的催化剂，反而利好变成了利空。 特斯拉股票价格昂贵之谜 特斯拉是散户很喜欢的七巨头之一，但特斯拉的价格贵得离谱。江湖流传甚广的一句措辞是：不能以传统的方法对特斯拉进行估值。 根据特斯拉的最新财报显示，它的主营业务构成分为两部分： 整车销售（87%）+储能（13%） 按照这个营业构成，严格来说它算是一个传统车企，假设市场是有效的，为何市场能给予于这么高的估值呢（接近180倍PE）？而同行的通用和福特只有8倍和11倍左右。 其实，市场已经对它再未来的人型机器人和robotaxi所产生的经济效益进行了提前定价，所以特斯拉的估值包含了：整车销售+储能+机器人+robotaxi这四部分。当然，我估计也包含了马斯克个人魅力部分。 如果想股价能持续上涨，就要有新的催化，可以是业绩改善预期，也可以是大饼式的美好愿景。 TLT价格与降息的关系 影响债券价格的因素的很复杂，但最主要还是利率的变动。如果有降息预期了，那么利率固定的长期国债肯定会香饽饽，众人皆趋之若鹜。 如果你投资TLT的时间久了就会发现一个现象：TLT的价格变动会比较难以捉摸。 出现该现象，首先是国债影响因素众多，其次，我们散户很难知道TLT目前价格是否包含了未来的降息预期。 例如，美联储公布最新决议和未来一年的降息点阵图后，显示会在2026降息两次，如果TLT价格反映了所有降息预期，到时真的如期宣布降息了，价格就不会有太大变化。 那什么情况会导致TLT有新的一轮上涨动力呢？ 就看预期的变化，如果本来预期2026年降息2次的，但后续数据和点阵图显示会降息3次，那么市场会对TLT进行重新定价。 上述推论，是假设市场有效，以及利率是影响债券价格唯一因素。 普通投资者如何做好预期管 通过上述两个案例，我只想跟大家引申出一个概念，就是：金融市场是一个预期管理的市场，它会不断地对未来进行定价。 例如市场会预期某个股票利润同比增加50%，业绩发布后，如果是符合预期，股票价格一般会比较平淡，因为这是预期之内的事。 但是如果该公司调高全年业绩指引，出乎华尔街预期，股票会一飞冲天。 知道这个逻辑之后，我们就不要再为股价没有往自己预期的方向走而感到烦恼，因为你知道的，市场会知道得比你早，而且会提前定价，只要预期没发生变化，你就不会有超额收益。 由于普通散户不具备信息优势，无法对市场信息进行有效解读并且迅速做出投资决策，所以我们应该要学会过滤这种由消息驱动带来的交易机会。 散户胜率最高的做法，就是买入优质资产，耐心地持有，频繁地操作只会带来更多主观和情绪上的错误决策。 最近比较懒，更新频率也变低了，希望大家可以把我的文章多多转发和点赞，看到不错的阅读数据好让我鞭策一下自己图片。下期我想写一篇关于估值陷阱的文章，结合自己踩过的坑，让大家在投资上少走点弯路，今天就写这么多吧。

IB开户不难，但入金还的确比较考验一个人的动手能力，因为操作不好，轻则延时到账，重则可能会有资金风险。 今天就跟大家介绍一下IB的入金流程，以港卡为例，旨在让各位读者少走弯路。 一、无损入金的原理 按照正常的逻辑，有哪个地区境外卡就开哪个地区的券商会比较科学，资这个很好理解，因为在金流动方面带来不少便利性。 我们都知道ib是大漂亮的券商，但为何可以用港卡实现免费入金呢？ 原因就是IB有香港的收款对公账户，通过港卡，可以免费给ib的收款行转账，这对大部分IB用户来说是一个比较好的福利。 二、港卡给IB入金的步骤 在手机和电脑都可以完成以下操作，这里我以网页版为例 1、登录IB官网（需挂代理），然后登入自己的账户，在主界面找到“转账与支付”，选择“转账资金” 2、选择“存入资金” 3、选择创建新的存款方式。 4、港卡入金，一般是选择港币和美金。 如果是投资美谷，个人更建议入美金，所以在币种选择时就要选择美金，以下教程都是以美金为例。 选择好入金币种后，我们点击“获取指令” 5、我们可以选择保存指令，下一次就不要再次填写相关信息。汇出机构，要填写你打算使用汇款银行名称，常见的是： 中银香港：Bank of China (Hong Kong) Limited 汇丰：HONGKONG AND SHANGHAI BANKING CORPORATION LIMITED 众安：ZA Bank Limited 指令名称写一个自己便于分辨的名字即可，例如bochk，hsbc，zabank等 注意：务必选择汇出银行位于中国香港这个选项 6、点击创建后，你就可以看到汇款信息界面。 让我来解释下几个比较重要的信息都有什么用。 支付参考：U开头账户+你的开户名字，这个需要复制下来，后边转账时填写附言使用。 收款人名称：Interactive Brokers LLC，下边是收款银行地址，我们用不到。 具体的收款银行以及收款账户以自己所显示的界面显示为准。我之前旧账户是汇丰的，但新开的一个账户是花旗的收款行。 7、打开银行app操作汇款。如果当时创建的是中银香港的入金指令，就使用中银转账，下边也是以中银app演示。 首先登陆中银香港app，选择主界面的“转账/转数快”，选择“账户号码”转账。 输入汇款界面提供的信息。 下边截图所输入信息是我自己的，大家不要直接抄作业。在转帐前，应该认真仔细核对IB为你提供的汇款信息。 点击继续，输入金额，添加转账附言（即支付参考，U开通账户+自己名字） 这时，整个入金流程已经完成，如果是白天操作的，一般下午就看到入金到账，但具体到账时间也会有所区别，一般不会超过两个工作日。 如果长时间还没到账，可以联系客服了解原因。国内可以在周一到周五的工作时间拨打：021-60868586 如果你想入港币，也是可以参考上述流程，在币种选择时选择港币港即可。另外，为了下次更快地给ib转账，可以把ib添加到常用收款人，实现快速，大额的入金，但具体限额看你所使用的银行。

由于我已经不会每次都all in，所以经常会有闲置资金在账户，很多互联网证券公司都会有一些特色理财工具，但它们的本质是货币基金，不能在二级市场买卖，所以我一般都会推荐用SGOV作为闲置资金的过渡。 不过有部分网友反馈SGOV有点不太好，就是每个月会进行一次派息，除权除息后价格重新回到原点，影响他们统计收益，他们想找到一款能一直累计收益的ETF，而它，就是BOXX。 短期理财选SGOV还是BOXX，一直有比较多声音，现在我将介绍一下BOXX，到时大家再选出适合自己的标的。 BOXX的运行原理 BOXX全称：Alpha Architect 1-3 Month Box ETF 基金公司：Alpha Architech 规模：67亿美金 费率：0.24% 2025年近似年收益：4.2% BOXX 是运用标普 500 指数期权的 “盒式价差” 策略，通过同时持有特定的看涨和看跌期权组合，巧妙锁定收益，力求模拟出 1-3 个月美国短期国债的收益表现。至于什么是盒式价差期权，就不展开论述了。 这种策略下，其收益主要源于期权行权价差，并非依靠市场涨跌，在正常市场条件下能较为稳定地获取回报 与SGOV不同的是，SGOV的底层是美国短期债券，而BOXX的以标普500或纳斯达克100指数相关期权组合。 BOXX与SGOV的收益对比？ 根据公开数据显示： 2024 年：BOXX 在 2024 年的年化回报率约为 5.33%，SGOV 在 2024 年的回报率也与短期美债利率相近，大约为 5.2% 左右，两者收益较为接近。 2025 年上半年：截至 2025 年 6 月 24 日，BOXX 近六个月总收益为 2.11%，年化约4.2%,SGOV 年化股息率约4.6%。 其实，两者的收益差异并不大。 BOXX的最大风险 我们知道，盒式价差策略依赖期权策略来套利，在市场极端波动时可能失效。 例如，2025 年 6 月中东地缘政治紧张导致标普 500 波动率飙升，可能打破期权定价模型，使 BOXX 无法完全复制国债收益。 在购买任何一个ETF之前，应该弄清楚的的底层逻辑是什么，好比之前有网友问我桥水的全天候ETF怎么样的时候，我都要研究一番才好给出自己的见解。 BOXX的底层是期权，而SGOV的底层是美国国债。 想较于SGOV，BOXX的优势是什么 SGOV 的收益以利息形式每月分配，投资者需每年为普通收入缴税。而 BOXX 通过期权行权价差实现收益，理论上可通过结构设计避免定期分配，仅在卖出时触发资本利得税。 这种税务优化虽提升税后收益，但也导致 BOXX 的净值增长路径与 SGOV 不同 ——SGOV 净值呈斜线稳步上升，而 BOXX 可能因期权组合调整出现阶段性波动。 ...

对于大部分没有专业投资知识和投资经验的小白来说，当他们拥有第一份可供自由支配的资金来说，资金投向是他们首要面对的问题。 究竟是买股票、债券还是黄金，还是直接持有现金会比较科学呢？ 其实这个也是大部分人的刚做投资遇到的困惑：有钱但不知道往哪里投。 在之前从业的时候，领导要我们学会掌握资产轮动规律，格局和眼光要提升一个档次，不能只盯着股票一个领域，然后他推荐我们去研究美林时钟投资理论。 所以，今天我想为大家介绍美林时钟投资理论，原理很简单，非常适合大部分人，不过这个理论也有它的缺陷，后边我会提及到。 美林时钟投资理论 美林（投资）时钟是由美国的美林证券（Merrill Lynch）在2004年提出，他们基于美国前30多年的经济数据，总结出大类资产表现随经济周期而轮动的逻辑。 首先它把经济周期分为四个典型阶段：复苏、扩张、滞胀、衰退 不同时期它的资产优劣排序是这样的： 复苏期：股票>债券>现金>大宗商品 扩张期：大宗商品>股票>现金/债券 滞胀期：现金>大宗商品/债券>股票 衰退期：债券>现金>股票>大宗商品 1）复苏阶段：经济增速开始回升，企业盈利逐渐改善，但通货膨胀压力较小，货币政策通常保持宽松。经济复苏带动企业盈利增长，股票市场表现强劲，尤其是周期性行业（如金融、工业、原材料）。2009 年全球金融危机后，主要经济体进入复苏期，美股在此后的较长时间内持续上涨。 2）扩张阶段：经济增速达到高峰，需求旺盛，通货膨胀开始上升，央行可能开始收紧货币政策（如加息）。如原油、金属、农产品等大宗商品需求强劲和通胀上升推动其价格上涨 3）滞胀阶段：这个阶段，经济增速放缓，企业盈利下滑，但通货膨胀高企（如能源、食品价格上涨），形成 “高通胀、低增长” 的局面，货币政策陷入两难（加息可能抑制经济，不加息则通胀失控）。这阶段，现金或黄金是最优选择。 4）衰退阶段：经济增速显著下降，企业盈利恶化，通货膨胀压力减轻，央行通常会实施宽松的货币政策（如降息、量化宽松）以刺激经济。宽松的货币政策推动债券收益率下降，价格大幅上涨，尤其是长期国债。 美林时钟投资缺陷 我认为，美林时钟投资理论在实操过程中有两个因素影响是比较核心，分别是经济周期划分复杂性以及资产价格前瞻性。 首先，现实中的经济周期并非严格按照四个阶段线性运行，可能出现阶段重叠或跳跃，例如 “衰退 - 复苏” 的反复。在美国这类自由资本主义国家，经期的周期性特征或许更明显，但在国内，由于有宏观调控这种看不见的手，整体的经济运行周期是比较复杂的，难以判断。 其次，资产的价格有时会领先于经济周期的，当所有数据的能印证迈入相关经济周期，该周期的受益标表格的可能已经提前反映了。不过这种现象也是在资本市场比较常见的，所以你会发现经济好股市不一定好，而经济差股市不一定差。 当然了，上述两个因素都是这个理论的缺点，但也不能一叶蔽目，抹杀它的存在价值。如果主力是做美股相关的，可以尝试用这个理论来作为自己的投资框架，如果是A股就不建议了。 为什么要把握资产的轮动规律 请大家记住一句话：任何的行情，都是由资金所驱动的，无论是股票，商品还是债券。 只有找到资金积聚的地方，才能找到酝酿行情的财富洼地。 在股票市场，板块也会轮动，不存在一个板块能持续地涨下去，也不可能持续地跌下下去，在投资当中，每一个品种都会有一个特定的周期，例如国内商品，在2015年供给侧改革后，走了一波凌厉的牛市。 2023年至今，国内30年期的国债期货也走出了一波牛市，与A股形成很明显反差。归根到底，就是资金都在堆积在长期国债，在没有增量资金的前提下，这股债两者之间就会形成跷跷板效应。 之前我跟一位银行行长交流，他的观点给我很大启发，就是哪一类资产在低位就买进去放着，包括股票，黄金和债券，不会局限自己的投资领域。 如何利用美林时钟理论指导我们投资呢？ 美林时钟投资理论固然是好，但也有一定的局限性，所以，我觉得多维度去综合判断会是一个比较科学的做法。 例如我会首先判断目前所处的经济周期，然后根据美林时钟投资利润找出受益的标的。我们再通过技术指标和盘面数据，看看是否属于技术性牛市和有无增量资金进入，再决定是否参与该标的投资。 最后，还是老规矩，要温馨提醒下各位：以上内容仅供学习和交流使用，不构成具体的投资建议。

如果10年前你买了沪深300指数ETF，10年后的今天差不多在原地踏步（聊胜于无的涨幅），但如果你买的标普500指数，你已经有不错的收益，这就说明一句话：选择真的比努力重要。 如果是一直有关注我的读者都知道，总体我的投资逻辑主要经历了三个阶段，分别是：消息派-技术派-价值派。为什么会有这个转变呢，其实答案很简单，就赚不到钱，赚不到钱你就必须要思考并寻找亏损的根源是什么。 亏损买来的教训 刚接触股票，对于规则和框架的概念都是模糊的，买哪个，往往是追随内心的想法，这种随心交易的订单往往是大概率亏钱的，我先简单说说为什么消息派和技术派在我身上走不通吧。 消息派，就是预判未来事件能带来哪些题材的炒作机会。 就拿我第一次拥有的A股中原环保来说，那时开户后刚好在两会前夕，看消息说可能会有环保的扶持政策出台，但是由于没有经验，炒作后没有即使兑现，最终炒了个寂寞。 事后，我发现炒消息不仅需要时刻关注新闻热点，还要提前预知哪些板块会有炒作预期，最后还需要选择合适的兑现离场时机。 最后操作下来，发现自己总是比市场慢半拍，要不是自己猜对的板块市场已经有了一定涨幅，要不就是猜错了，相关板块压根就是没炒作，最后最令人费神的 ，就怕买的个股突然暴雷连逃命机会都没。 因此，消息驱动型的投资逻辑宣告在我身上匹配失败。 而技术派，是基于均线和个别指标的配合的选股思路。其实技术派一直颇有争议的，特别是专注基本面分析群体，觉得技术派是不切实际。刚入行时，领导给我们传授一套股市里的降龙十八掌，说错了，是十八天均线战法。 为什么是18天，而不是19，20天，据说是有数据回测的，18天综合的正确率是最高，它的主要思路是：只要股价在收盘前有效突破并站稳18天均线，成交量能有效放大（具体标准记得不太清楚），就是有效短线买入信号。 刚开始是试用了一段时间，在行情好，交投活跃的市场氛围下胜率还是可以的，但在市场比较弱的时候，指标就不太好用。至于后来我为什么没有再用，我就不太记得，应该还是赚不到钱吧。 最后，我变成了一个价值投资者，俗称的基本面派，投资逻辑很简单，就是买入好的公司，分享公司长期的创造的价值。 虽然我变成了一个价值派，但我发现再A股做价值投资实在太难，因为A股整体的是偏向博弈，下面我就结合我的经验，谈谈A股和美股的投资逻辑区别吧。 美股和A股的投资逻辑区别 我认为，美股和A股的投资逻辑最大区别就是估值驱动因素。 在美股市场，由于其成熟度高，股价长期来看更趋近于企业的内在价值，盈利驱动是主导力量。像苹果、微软这类科技巨头，凭借持续稳定的盈利增长，推动股价不断攀升。 反观 A 股市场，当市场预期国家将出台一系列刺激经济的政策，或者某个新兴行业成为市场热点时，相关股票即使盈利情况尚未显著改善，也可能因估值的提升而价格上涨，政策驱动更为明显。 其次，就是投资者结构 在美股，机构投资者占比较高，而且多数是长期资本，愿意分享美股长期复利的魔力。而在A股，散户居多，而在机构投资者当中，还有很多是基于短线炒作的游资，这就说明了A股只能谈恋爱不能结婚的道理。 在投资当中，有一个名词叫“定价权资金”，即这些资金能主导股价的走向，这些定价权资金的属性会决定整体的市场走向。其实股价的短期波动就是这些买卖情绪的一个集中体现，当参与者的人数越多越分散，就越难去预测。 最后，就是监管制度的成熟程度 最开始，A股发放实行的核准制，一个企业要上市要经历漫长的等待，而且上市之后，基本上是很难退市，虽然每年都会有企业退市，但是这个退市机制跟美股比起来还是差得太远。 其实，在企业上市和退市之间的监管区别我感觉还是不太强烈，令我印象最深刻的就是他们的对内幕交易的监控。在A股，你可能会发现有些股票无端无故放量大涨，然后突然爆出利好消息，但是，随着消息的放出，股价上涨也嘎然而止。监管是对投资者的保护，因为散户本来就在信息获取处在一个劣势，有好的监管知道，市场才能健康长期运行下去。 美股和A股的投资策略 其实，A股和美股本来就没有孰优孰劣的区别，只有适合与否，如果要投资某个市场，首先我们要剖析它的底层运行逻辑和游戏规则。而我之前亏钱，是把价值投资的理念用在A股，兜兜转转发现还在原地踏步。 但是看了《不亏》这本书，马上把我点醒，作者提到的一个观点：美股是价值，A股是周期。 这个周期可以是产业周期，经济周期或资金周期，每隔几年A股就会一波周期的牛市，而作为职业投资人，就是要洞悉着周期背后的产生因子有哪些。 我认识一些能在A股赚钱的牛人，在没有行情之前，他们十分自律，坚决不碰，但当他们突然某天说忘记账户密码找你要的时候，我就知道行情要来了。 美股虽然是价值驱动的，但也不是全部人都能赚钱，因为美股指数长期的增长都是那些巨头贡献，也有很多美股暴跌甚至退市归零。美股的诱惑也很多，对于投机股的炒作，华尔街资本比起A股的游资更狠，又有几个能真正做到知行合一，安安份份地投资标普500指数呢。 所以，美股和A股由于运行逻辑的不同，投资的策略也不同。在美股，适合做价值投资，例如那七个巨头或标普500指数基金，buy and hold就行，而在A股，适合做波段，没有行情的就等待，这个需要有一定市场研判能力和纪律。 今年年初，高位的美股来了一波杀估值的行情，而处在低位的港股和A股则迎来一波像样的反弹。这个现象就说明，市场本无优劣，价格贵了终归要回归价值. 因为之前对大A存在偏见，错过了那一次大A的反弹行情，所以我觉得我欠大A一句抱歉。 最后，无论你投资A股还是美股，最重要是找到适合自己的状态，不要乱了自己的心态，更不要丢了自己的幸福感。 最后，还是老规矩，要温馨提醒下各位：以上内容仅供学习和交流使用，不构成具体的投资建议。 投资美股需要通过开通一个美股券商开购买，如何还没开户，可以扫描下方二维码开通长桥证券，目前有港卡就能开通。 具体开户教程可参考：2024年长桥证券开户教程｜终身免佣金｜支持OCBC无损入金｜新人领88HKD现金券💵和价值400HKD的股票现金卡 - MoneySniper|一個關於美股投資和財富增值的網站

开一个中资的港卡，就是为了方便两岸资金的调拨，这也是开港卡首选中银香港的主要原因。 前段时间现金突然有点不够用，而刚好中银香港有1.5w港币闲着，想着自己也一直没有用过中银香港"中银快汇"功能，趁着这次机会体验了一下。整体体验下来还是觉得不错，次日就收到入账提示(但我印象中是当天到账)，而且没有任何费用。 温馨提醒：出去不易，非不必要都不要随便回来，如果确实需要回来，可参考以下教程： 1、打开中银香港app，在首页找到“跨境”，找到“中银快汇” 2、选择“汇款至新收款人”，把你的国内中国银行信息添加进去 3、国家地区选择中国，汇款金额选择港币或美元，收款人填写你的中文名字，然后填写国内中行卡号。 4、下拉然后看到地址或联系电话，这里输入我们国内的手机号码即可，汇款用途可以选择个人消费；汇款日期可以选择下一个工作日，其他保持默认选项。 5、应该次日，我们就收到中银香港汇过来的外币，但如果想要在国内使用，还需要进行换汇操作。如需要换汇，先打开中国银行app，首页搜索“结售汇”，选择“结汇” 6、找到你需要换汇的币种，然后选择换汇的金额。换汇理由选择其他就可以，换汇完成后就可以变成rmb。

作为曾经的金融牛马，对于经济方面的政策一直是比较关注和保持灵敏的触觉。依稀记得大约是2019年前后，坊间一直在传：国内准备推出数字人民币，再到后来传闻日后工资发放也必须使用数字人民币，先以机关单位为试点，然后再逐步推广。 时至今天，这些传言只有前一句是真的，我们也看到各大国有银行相继推出数字人民币相关优惠福利，希望大家开通数字人民币钱包，并用来消费，而后面的传言就真的成了传言了。 当时第一次我听到这些信息，脑袋里马上闪现一个观点：不管传言是真是假，一个离岸账户真的是迫在眉睫。 当时还有人问：这个数字人民币跟微信支付和支付宝有什么区别，那差别真的可大了，但这里我就不展开了解释。因为，这个不是本片文章的重点，而我列举这个例子，只想引出近期讨论比较的火的传言：那就是境外投资征税 这段时间，投资美股需要征税一事在各大自媒体闹的沸沸扬扬，那种恐慌和焦灼，一点也不亚于97前夕的香港。其实，这个不是我最担心的事情，我最担心的是文章开头提到的数字人民币普及，因为，一旦全面实施了，就真真正正把出去的途径都堵死了，财富也就成了真正意义上的数字。 境外投资征税是哗众取宠还是确有其事？ 为博取流量发布不实消息根本不是我的作风，首先我自己还没接到税务部门询问电话，其次，也没有读者向我反馈过这个情况。 为此，我特意向的相熟的券商工作人员进行考证，他们的答复也能印证部分网友的吐槽，但是，更多的推进细节也没有透露太多，或许他们也是并不知情（或不便透露），也或许目前并没大规模推进的计划，最后也是很隐晦地提及到：目前，影响的面积还不大。 所以，按照我目前的认知，境外投资征税一事有点像当初的数字人民币普及的传言，因为执行起来还是存在一定的操作难度的，特别像我一样资金微不足道的小散户来说，更有杞人忧天之嫌，实属多虑了。 征税的依据是什么呢？ 根据《中华人民共和国个人所得税法实施条例》（国令第707号）第六条个人所得税法规定的各项个人所得的范围：（八）财产转让所得，是指个人转让有价证券、股权、合伙企业中的财产份额、不动产、机器设备、车船以及其他财产取得的所得。 《财政部税务总局关于境外所得有关个人所得税政策的公告》（政部税务总局公告2020年第3号）显示，下列所得，为来源于中国境外的所得： （一）因任职、受雇、履约等在中国境外提供劳务取得的所得；（二）中国境外企业以及其他组织支付且负担的稿酬所得；（三）许可各种特许权在中国境外使用而取得的所得；（四）在中国境外从事生产、经营活动而取得的与生产、经营活动相关的所得；（五）从中国境外企业、其他组织以及非居民个人取得的利息、股息、红利所得；（六）将财产出租给承租人在中国境外使用而取得的所得；（七）转让中国境外的不动产、转让对中国境外企业以及其他组织投资形成的股票、股权以及其他权益性资产（以下称权益性资产）或者在中国境外转让其他财产取得的所得。但转让对中国境外企业以及其他组织投资形成的权益性资产，该权益性资产被转让前三年（连续36个公历月份）内的任一时间，被投资企业或其他组织的资产公允价值50%以上直接或间接来自位于中国境内的不动产的，取得的所得为来源于中国境内的所得；（八）中国境外企业、其他组织以及非居民个人支付且负担的偶然所得；（九）财政部、税务总局另有规定的，按照相关规定执行。 参考文章：海外炒股要交个人所得税？官方回应来了：美股港股政策不同，“自行申报”不等于自愿申报_腾讯新闻 为何境内税务部门能获悉我们的境外投资情况？ 这个不得不从一个协议说起，这个协议叫：CRS交换协议 CRS是目前主流的一种信息交换机制，由经济合作与发展组织(OECD)推出，用于指导参与司法管辖区定期对税收居民金融账户信息进行交换的准则，旨在通过加强全球税收合作提高税收透明度。 在CRS制度下，亚洲、欧洲、澳洲等主要国家和地区的金融机构，包括银行、券商等，均需参与信息申报。因此，这并非某一家机构单独涉及的问题，任何平台或金融机构都需要遵循CRS要求。 因此，只要是合法合规的持牌券商都需要遵照所在国的规定，将客户的账户信息每年向当地的税务机构进行申报。需要注意的是，CRS本身并不直接要求向客户征税，是否需要缴纳税款仍应按照客户所在税收管辖区的税法规定。 不知道大家有无印象，我们无论开境外银行还是境外证券，都必须填写税务所在国，而且还要填写一个纳税人识别代码，而这些，都是为了CRS申报而服务。 香港和新加坡均为CRS成员国，而美国不是。 大陆居民投资会涉及到哪些税费？ 就拿漂亮国的居民来说，他们投资美股会产生资本利得税和股息税，这也是投资股票比较常见的税项，近期的传闻当中，也有提及到大陆居民日后投资美股需要征税资本利得税。 那究竟什么是资本利得税呢 资本利得税是指个人或企业出售资产（如股票、债券、房地产等）时，因资产价值上升而获得的收益需要缴纳的一种税款。如果股票亏损，在一定程度上可免征资本利得税，例如，今年美股盈利 10000 美元，但亏损 7000 美元，那么只需对 3000 美元盈利缴税，不过这只是漂亮国资本利得税的做法。 而根据目前政策，大陆居民投资美股仅需征收股息税，税率为10%，由券商机构代收。 更多详情可参考我这篇文章《大陆居民投资美股，股息税会如何收取|一些你不知道的冷知识 - SmartMoney|一個關於美股投資和財富增值的網站》 投资美股的我们该何去何从呢？ 针对这次境外证券征税的传闻，有说针对25万刀以上的，有说无差别对待，至于其真实性，我无从考究。 但是，如果该政策真的实施了，受影响比较大还是资产规模较大的群体，如果只是小打小闹的，基本影响甚微。 如果确实不想为此事感到感烦恼的，那就直接开一个美国的券商，我之前推荐过的盈透证券《2024年盈透证券（Interactive Brokers）开户教程-美股投资必备 - SmartMoney|一個關於美股投資和財富增值的網站》和必贝证券《真正的零佣金互联网美股券商测评-有美卡必开|仅需一张大陆身份证 - SmartMoney|一個關於美股投資和財富增值的網站》都是不错的选择。

wise目前可以凭大陆身份证低门槛开通，今天就来说说它值不值去注册一下。 Wise是我很久之前就注册的了，当时20美金的激活款难倒了不少人，还好当时我用velo的借记卡成功激活，这几年使用下来，我觉得它还是给我带了不少便利的，下面我介绍下wise之于我的主要用途吧。 1、国际汇款。当你有了港卡，再拥有一个wise账户，就可以低费率给一些其他国家银行账户汇款。ocbc兴起之时，我就是通过港卡给wise的新加坡币账户充值了1000SGD，费用约15HKD，然后再通过wise无损转到ocbc激活账户，不过大额转账还是走电汇会划点。另外，wise也可以将里边的余额转到国内的银行卡和支付，基本上是很快到账，但具体费用未亲测。 2、美股券商出入金。wise可以开立一个虚拟的checking账户，这个checking账户可以给美国信用卡还款，更可以绑定一些美股券商（例如ib，必贝）进行ach免费出入金。 3、无损给ifast和N26充值。wise可以开一个英镑和欧元账户，给ifast和N26转账都是免费的。 其实它还有一个很好的功能，就是可以开虚拟卡，然后绑定账户余额进行消费，虚拟卡可以随时删除，可以用来绑定paypal或者一些小型网站付款消费。不过这个中国区是不支持的，我当时开的英区，现在怕被风控，所以转回国区了。另外，可能它还有更好的功能暂时我未发现的，也欢迎在评论区补充。 wise是一家什么样的公司 Wise是一家总部位于英国伦敦的金融科技公司，前身为TransferWise，于2011年由爱沙尼亚商人Taavet Hinrikus和Kristo Kääärmann联合创立，它是全球发展最快的盈利性科技公司之一，在伦敦证券交易所上市，Wise致力于提供透明和低成本的国际汇款服务，让用户以真实汇率进行货币兑换，无隐藏费用。 wise的主要用途包括：提供多币种账户，方便用户持有和兑换50多种货币；发行Wise借记卡，可在全球Mastercard或Visa商户使用，消费时直接以当地币种结算；支持国际汇款，能将资金汇到80个国家/地区；还为企业提供商业账户，方便跨境支付、收款和管理资金。 wise的注册流程 刚开始的我的wise使用护照注册，今天我重新用身份证和另外一个手机和邮箱重新走了一次流程，这里给大家作为一个参考。 准备材料： 身份证、魔法上网环境、手机号码和邮箱、5分钟时间 1、进入我的wise邀请注册链接：https://wise.com/invite/ihpc/haobinc1，选择“注册” 2、输入你的邮箱，因为有效需要接受验证链接，所以必须真实有效 3、打开自己刚才输入的邮箱，点击wise给你发送的验证链接 4、账户类型选择。我们选择个人账户 5、国家和地区。国家选择中国，然后地区根据自己实际情况填写即可 6、点击下一页即可 7、设置双重验证。根据个人喜欢和习惯选择即可 8、至此，我们已经成功第开立了wise的账户了，但是还有很要的一步还没完成，那就是申请一个美元账户。 9、我们找到美元账户，然后点击“验证账户详细信息”，这时会让你输入你的名字和住址，我们按照自己实际情况填写，信息可用中文填写。 10、选择“我不是美国公民，也没有社会安全号或者itin”。 11、进行身份验证。准备好你的身份证正反面拍照，以及拍摄一张个人大头照。 此后，会有四道选择题让你填写，主要了解你使用wise的原因（选择第一个向朋友或家人汇款即可），然后让你填写你的收入水平、每月汇款数目、资金来源等，大家如实填写，提交后我不到半小时就收到wise的验证通过通知。 wise的美元账户本质上是一个虚拟的checking账户，这个账户一般是用来接收美国本地汇款，如果用来接收美国本地汇款，我们只需要提供路由号码（rounting number）和账户号码即可，当然了，你有玩美国信用卡，这个checking也可以用来还款。 Wise的使用注意事项 1、Wise虽然有多个外币账户，但它本质是一个汇款平台，没有银行拍照，所以里边的存款是没有存款保险的，因此不宜存放过多资产。 2、Wise虽然不是银行，但它也有自己的风控系统，一旦触发了风控也会面临账户被冻结甚至销户的风险。因此，我建议资金不宜快进快出，更不要接送来历不明的资金。 3、wise对加密的态度比较抗拒，详情可参考它们官网对于加密的立场表述：了解Wise對加密貨幣的立場 | Wise支援中心，所以不建议用来进行加密huobi交易所的出入金。 有了港卡，对于大部分投资港美股的人可能意义不大，但目前注册门槛这么低也可以先开着，日后需要用到它的时候也不至于那么被动。